设为首页 资费查询 加入会员 入网流程
站内搜索:
您现在的位置: 亿览网 >> 铁合金 >> 硅铁 >> 政策导读 >> 正文
市场风格面临转换 中央政策变化发出重大信号
作者:佚名   来源:网络   点击数:   更新时间:2015-2-4 11:25:52
关键字:政策
亿览网讯:

  今年春节银行不会缺钱了。昨日,央行在公开市场上再度实行逆回购操作,向市场释放共900亿元资金。央行已经连续第四次进行逆回购操作,不断向市场提供流动性。

  央行公告显示,昨日央行在公开市场上分别进行了350亿元7天期逆回购操作,以及550亿元28天期逆回购操作。而本周到期的逆回购操作一共为300亿元,也就是说,截至目前,央行已经向市场实现净投放资金为600亿元。

  值得注意的是,此次央行加大了28天期逆回购力度。上周二和周四,央行分别进行了300亿元和450亿元的28天期逆回购。业界普遍认为,央行选择在此时向市场补充流动性,主要是为了确保春节时期的资金宽裕,而28天期逆回购从时间上已经覆盖春节假期。

  上海证券认为,央行重启逆回购主要在于缓解春节流动性的压力,以将春节时点的流动性保持在较为平稳的格局。逆回购在春节前一个月就重返市场,有利于稳定资金面,并稳住市场情绪,提振市场信心。

  “从近期公开市场逆回购操作规模和利率定位来看,央行对流动性似乎没有敞开兜底的意愿。”有分析人士认为,在春节前提现需求以及密集新股IPO申购叠加影响下,资金压力不小,央行扶助力度上仍偏显谨慎。“虽然不排除继续辅以定向调节工具,但大批新股发行,加之节日现金备付诸多因素施压,机构对春节前资金预期仍较为谨慎。”

  央行此举也降低了中国银行业市场间利率水平。数据显示,昨日早盘,隔夜质押式国债品种利率在央行启动逆回购之后迅速从5.759下行至4.789附近。

  汇率下行或增加货币政策难度

  最近人民币对美元汇率下行趋势十分明显,即期汇率数次“逼近跌停”,有分析认为,这也将加大中国在货币政策的抉择难度。

  “目前市场对人民币汇率看贬的趋势还很大。”分析人士表示,现在的离岸市场人民币即期、远期以及期权等产品的报价,均显示为看空人民币的预期远高于境内市场。而由于境内机构做空人民币存在较大难度,这可能使得外部市场对人民币汇率预期的引导作用被进一步强化。

  分析认为,正因为此,中国货币当局在决定降息或降准时,就需要进行更为复杂和艰难的考量,既要防控因利率下调可能导致的资产外逃,又要为稳定国内经济预期释放一些暖意。

  民生证券首席宏观研究员管清友(微博)表示,人民币下行压力制约了货币宽松的空间。“人民币兑美元即期汇率仍位于半年来的较低水平。如果人民币贬值通道打开,1.2万亿美元流动性瞬间撤离,将直接影响中国金融系统的稳定性。”

  实际上,中国市场上降息降准的预期依旧较大,不少机构曾预测央行或将在2月份就出台降准政策。不过,央行一直都没有进行相关操作,而是一直通过各种工具向市场释放流动性。

  不过,管清友认为,央行的货币宽松会迟到但不会缺席。“在证监会逐步加大对两融业务的监管,股市杠杆降温之后,稳定慢牛的资本市场会使央行货币宽松重新归来。”(北京晨报)

  密切关注中央政策变化

  1月上证综指月线高位阴十字,终结了此前的八连阳,而2月A股首日再现开门黑走势,由此显示市场各方对于2月行情的分歧日趋明显。那么2月A股究竟将如何运行?主要又是受哪些因素所左右?

  宏观经济仍然较为疲弱,人民币贬值压力较大,央行货币政策成为影响市场的关键因素。如果货币政策保持稳定,股指上涨动力不足;如果出现明显放松,则将获得上升动力。大盘股估值不算高,近期出现外资低位抄底迹象,或预示大盘下行空间有限

  近期入市资金积极性不高,融资融券余额增长缓慢,交易保证金出现下降,显示短期资金有流出迹象

  投资建议偏谨慎,适度规避春节长假以及政策、海外等因素带来的波动风险。方法上,自下而上地寻找有安全边际、有业绩支撑、或有政策驱动的股票为主。在配置上,以二线蓝筹和中小盘为主;以国企改革、一带一路、年报超预期、人民币贬值、低油价等主题投资为主

  1月份人民币贬值压力较大,市场期盼的货币放松并未兑现,与此同时,对信用交易的约束与规范,减缓了入市资金的热情,股指表现为宽幅震荡。展望2月份,货币政策的动向值得高度关注,如果没有较为明显的放松,则股指难以向上突破,市场或向下寻求支撑。从估值看,当前大盘股的估值水平也不算高,股指向下的空间也较为有限,延续震荡格局的概率较大。

  短期经济基本面维持弱势

  1月汇丰制造业PMI回升至49.8%,尽管高于上月终值49.6%,为去年10月以来首次回升,但仍处于枯荣线以下。1月官方制造业PMI为49.8%,环比下降0.3个百分点,这是2012年10月以来首次降到枯荣线以下,表明经济仍然较为疲弱。大型企业PMI为50.3%,比上月回落1.1个百分点,仍位于临界点以上,保持扩张态势;中、小型企业PMI分别为49.9%和46.4%,比上月回升1.2和0.9个百分点,收缩幅度均有不同程度收窄。

  12月份出口好于市场预期,进口方面全年都稍显疲软,主要由于去产能持续以及房地产下滑等因素造成内需不振,进口乏力,加之四季度国际大宗商品尤其是原油下滑减少进口金额。预计2015年上半年随着美国经济回升,欧盟稳定,我国出口表现料依然偏强,而进口预计仍疲弱。

  货币政策维稳制约流动性宽松预期

  自2014年11月21日央行降息之后,市场普遍预期央行会继续降准降息等货币宽松措施,但是,尽管欧洲央行实施了超预期的QE宽松政策,但中国央行按兵不动。尽管有一些重启逆回购、并扩大MLF等保持相对宽松环境的措施,但与降准等政策相比,力度显著偏小。市场对货币政策的预期有些改变,认为短期内大幅放松的概率不大,因此,市场情绪受到了较大程度的影响,金融、地产板块上升动力不足,较多的获利盘则使其有一定的回吐调整压力。

  从汇率看,人民币兑美元近期贬值较为明显,美联储今年加息意愿强烈,欧央行决定推出欧版QE,从3月起到明年9月每月购债600亿欧元,总额达1.08亿欧元。受此影响,人民币近期贬值压力较大。

  在人民币贬值压力较大的情况下,央行如果实施降准降息等大幅宽松货币的措施,则人民币贬值压力可能更大。人民币贬值趋势一旦形成,不利于人民币国际化的金融大战略目标实施。但是,如果人民币适度贬值或加大汇率波动,将有助于经济稳定,不会导致人民币长期贬值趋势形成。因此,央行的货币政策成为未来影响市场的关键因素。

  近期央行重启逆回购,实现货币净投放,缓慢向市场注入流动性,逆回购重启有利于银行间资金面平稳跨年。随着春节临近,加上逆回购滚动到期,公开市场操作力度还会有所加大。现下物价低迷,经济低迷,外汇占款增长放缓,货币政策有进一步放宽的需要,如果货币政策继续保持现状,则金融地产股受抑制,股指上升动力不足。

  从股市微观流动性看,近期管理层对银行伞形信托的约束与规范,对券商两融业务的检查,抑制了市场入市的积极性,而这是本轮行情以来的重要动力与特征。在新增资金入市放缓的背景下,股指运行趋势与市场风格都将受到较大影响。

  货币政策是关键改革力度或加大

  在刚刚结束的达沃斯年会上,李克强总理强调继续保持战略定力,不搞大水漫灌,而是更加注重预调微调;周小川表示央行希望货币政策保持稳定,而不追求经济中有过多流动性。同时,年度7.4%的GDP增长尚可接受,年前降准预期进一步削弱。

  展望2015年2月份,央行货币政策成为市场关注的焦点,甚至成为左右市场运行的决定性因素。如果货币政策按兵不动,则大盘股上升动力不足,向下寻求支撑;如果实施降准等大招,则市场将获得向上的动力。

  与此同时,国企改革、一带一路大规模走出去、京津冀协同发展等重大改革开放措施可能向前推进,有助于相关行业和板块的活跃和机会。

  存量资金博弈有助风格偏向小盘股

  影响2月份市场风格的因素有三个:一是货币政策取向,二是存量资金博弈特征,三是估值水平。从货币政策看,预期2月份大幅放松的概率较小,但也不能完全排除这种可能性。如果货币政策稳定,对小盘股有利,如果较大幅度放松,则对大盘股有利。从资金博弈看,信用交易受到抑制,存量资金博弈为主,而且面临春节长假,为规避长假风险,市场情绪可能偏于谨慎,存量资金博弈对小盘更为有利。

  估值对短期的市场判断其实不重要,分析估值主要是看大盘股的底部支撑力度。2月9日上证50ETF期权上市,如果大盘股波动较大,且大盘股估值较低,则会获得期权的支撑力量。

  从目前的估值看,上证50成分股TTM市盈率为10.45倍,市净率为1.61倍,估值不算高。在国企改革混合所有制的预期下,市净率向下的空间有限。近期屡次出现较大下跌时,沪股通净买入数量较大,表明海外资金利用市场波动低位买入的迹象较为明显。从这个角度分析,大盘股向下的空间不大。

  小盘股方面,存量资金博弈对小盘股较为有利,但是创业板和中小板的TTM比较高,尤其是创业板超过70倍,整体性的机会不能过分乐观。预计国企改革、一带一路、区域协调发展等政策继续推进,对基本面较好的二线蓝筹有利,一些年报好、高送配预期的中小盘优质成长股也将有较好表现。

  综合经济相对疲弱、春节因素、流动性变化、政策存在变数、海外市场波动等考虑,2月份股指或将延续震荡格局。如果货币政策出现不利因素或有利因素,可能出现较大的波动。

  投资策略相对谨慎关注小盘成长

  整体上,对2015年2月份的投资建议偏谨慎,适度规避春节长假以及政策、海外等因素带来的波动风险。在配置上,以二线蓝筹和中小盘为主;以国企改革、一带一路、年报超预期、人民币贬值、低油价等主题投资为主。方法上,自下而上地寻找有安全边际、有业绩支撑、或有政策驱动的股票为主

相关连接
全市地税工作会要求 切实落实税收调控政策
去年中储粮政策性收粮1.25亿吨
美银美林:欧央行宽松政策未必对黄金产生影响
地方两会调省部级官 令政策空缺未补
经济低位开局 货币政策有望加码宽松
中止多项私有化进程 希腊经济政策走向让欧盟犯难
北京拟推创业商贷贴息政策 今年将扶持创业6200人
大量国家退出量化宽松政策人民币汇率面临抉择
铁合金 更多>>
今日观察2-4:春节前高品位钼精矿现货趋紧
今日观察1-30:2015年首月国内钼价连创新低
今日观察2-2:需求资金承压明显 2月钼市如…
今日观察2-3:春节前钼企最后一轮备货正忙…
2013-2014年钨精矿产量按月统计
今日观察1-29:钼铁招标再走低 钼市不尽人…
2013-2014年中国钼产品全年进口量统计
2013-2014年中国钼产品全年出口量统计
冶金原料 更多>>
2月3日国内各地区钢厂采购价格
2月3日各地区冶金焦炭价格
2月3日各地区铸造焦价格
华北地区钢厂2月3日铁精粉采购价格     
东北地区钢厂2月3日铁精粉采购价格      …
华东地区钢厂2月3日铁精粉采购价格     
华中地区钢厂2月3日铁精粉采购价格      …
华南地区钢厂2月3日铁精粉采购价格      …
有色金属 更多>>
2.4:医用钛合金植入物市场增长迅猛
2月4日液氯价格行情分析
每日钛度(2.4):国内外海绵钛价差较大 …
2015年2月4日国内钛白粉价格行情
2015年2月4日国外钛精矿价格行情
2015年2月4日国内外金红石价格行情
2015年2月4日攀枝花钛矿价格行情
2015年2月4日国内钛精矿价格行情
诚聘英才 | 客户服务 | 关于我们 | 友情链接 | 网站地图 | 行车路线
Copyright @ 2008 dxwuzihs.com, Inc. All Rights Reserved. 亿览网 版权所有 京ICP备09069219
地址:北京市朝阳区安外小关北里甲2号渔阳置业大厦A502室 邮编:100029
电话:010-64891800 传真:010-64892212
E-mail:dxwuzihs.comelan.com
彩票大赢家开户 送彩金200的网站大白菜 注册送彩金信誉网站 白菜送彩金论坛 网上现金赌博送彩金 彩票大赢家 时时彩平台推荐网站送彩金 网上送彩金的网站 微信pk10算账机器人 下载就送彩金的平台